2024-12-01，兴业证券发布一篇食物饮料行业的筹画论述，论述指出，白酒存眷经销商大会，人人品聚焦产业拐点。

　　论述具体执行如下：

　　投资要点 周专题：白酒存眷经销商大会，人人品聚焦产业拐点 白酒：年底经销商大会逐渐召开，存眷酒企揣度打算。本周茅台召开临时鼓舞大会、洋河召开2024全球经销商大会、五粮液（000858）公告2024年中期利润分拨预案。酒企龙头增厚鼓舞酬劳、加固价值标杆，有望在这一轮行业转念中穿越周期。茅台鼓舞会暗示现在茅台酒的基本属性、基本需求面莫得变，可是濒临供需适配的问题，夙昔将加强自营和经销渠说念体系建设，以加多更多触达面。2024洋河股份（002304）全球经销商大会提倡将践诺“12355发展纲目”，这次会议初次提倡夙昔打造海之蓝、天之蓝、梦之蓝、手工班、双沟五大百亿级品牌。其中海之蓝聚焦百元价钱带，在寰宇边界内打一场全面渗入战，将海之蓝打形成200亿超等大单品；要把梦6+打形成百亿级大单品，梦6+要成为600元价钱带的商务首选品牌；手工班是洋河的夙昔，通过精准的揣度打算群体糜费培植，强化手工真年份。五粮液公告2024年中期利润分拨预案，拟派发现款红利100亿元（含税）。 人人品：存眷威士忌销售节律、乳成品原奶价钱。威士忌品类兼具重金钱型、高盈利性的特征，面前中国威士忌竞争神志有望从外资主导向国产、外资多元共振演绎。2024年11月19日，单一麦芽威士忌“崃州”创世版、单一和洽威士忌“百利得”创世版上市，“崃州”、“百利得”品牌对应的运动居品系列将从2025年第一季度起不绝发布。乳成品有计划跟着供需缺口收窄，原奶价钱有望逐渐企稳，看好来岁乳企龙头盈利才调晋升。 聚焦场景设立、产业拐点、景气延续三大标的。逆周期战略加码有望支抓经济动能不绝回升，预测2025年，在外部环境更趋复杂严峻下，经济增长重点将逐渐由外需切换至内需。咱们提倡食物饮料板块有望呈现两步走的节律，第一步是短期估值水平的设立，第二步是中期基本面转好。保举三大标的，一是场景设立标的保举白酒、餐饮供应链，二是产业旯旮拐点的威士忌、乳成品，三是产业景气度延续的零食、软饮料。 行情追念：本周（11月25日-11月29日）食物饮料指数飞腾2.62%，跑赢沪深300指数1.30pct。本周烘焙食物、零食、其他酒类板块涨幅居前。 投资建议：轮廓而言，食物饮料板块有望呈现两步走的节律，计议到战略效能传导需要时辰，短期仍更多是对基本面改善的预期，优选功绩笃定性高、同期分成率稳步晋升的行业龙头，并抓续存眷扩内需战略催化。白酒方面，计议到产业仍处于动销压力期、消贫窭复原节律仍需不雅察，需抓续聚焦功绩笃定性强的优质龙头。保举依托强品牌力具备穿越周期才调的贵州茅台（600519）、五粮液，同期保举抓续具备份额晋升逻辑的今世缘（603369）、山西汾酒（600809）、泸州老窖（000568）、古井贡酒（000596）、迎驾贡酒（603198）、金徽酒（603919）等。啤酒偏激他酒类方面，啤酒依旧是攻守兼备干线，病笃层面来自餐饮渠说念更快设立对量价正向支抓，退缩层面来自分成率晋升亦值得期待，重点保举青岛啤酒（600600）、燕京啤酒（000729）。此外，保举具备威士忌新品逻辑的百润股份（002568）。食物方面，聚焦优质赛说念龙头，概况排序为餐饮供应链/调味品＞乳成品＞清闲零食＞软饮料等，保举中炬高新（600872）、立高食物（300973）、伊利股份（600887）、新乳业（002946）、盐津铺子（002847）、东鹏饮料（605499）等。 风险教导：宏不雅经济下行影响糜费；流动性夙昔旯旮变化；行业竞争加重；原材料本钱飞腾；食物安全问题。

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