（原标题：一幼年卖1.2亿杯！国民奶茶香飘飘“失宠”，即饮业务9.7亿营收仍难扛大旗）

本文着手：期间周报 作家：孙艺格

图源：香飘飘官网

4月25日晚，“中国奶茶第一股”香飘飘（603711.SH）发布2024年年报，其功绩在2023年重回增长之后，再次堕入营收利润“双降”的地点。

2024年，香飘飘终了营收32.87 亿元，同比着落 9.32%，终了归母净利润 2.53 亿元，同比着落 9.67%。销量方面，2024年香飘飘冲泡奶茶销量为9.84亿杯，即饮类销量为3.84亿杯，两者所有这个词较2023年减少了1.23亿杯。

同日潜入的2025年一季度报傲气，敷陈期内，香飘飘终了营收5.80亿元，同比减少19.98%；归母净利润为-1877.50万元，同比减少174.47%。

香飘飘示意，功绩下滑受表里多弥留素影响，包括国内经济环境复杂多变，花消需求举座较为疲弱；其次，花消风气、花消环境发生较大变化。

冲泡奶茶一幼年卖1.62亿杯

2005年，香飘飘靠一杯冲泡奶茶火遍大江南北，2008年，香飘飘年销量达3亿杯，赶紧成为行业龙头。彼时，国内奶茶市集委果空缺，除了酣畅柠檬、COCO皆可等现制茶饮品牌，冲泡奶茶和瓶装奶茶品牌历历。

20年后，算作主营业务的冲泡奶茶却成为连累香飘飘功绩的主要原因之一。

2024年，香飘飘冲泡业务的功绩并不睬思，终了营收 22.71 亿元，同比着落 15.42%。销量从2023年的3817.12万标箱（冲泡类1标箱为 30 杯）下滑至2024年的3278.54万标箱，若按杯来盘算，香飘飘冲泡类居品一幼年卖了1.62亿杯。

记者梳理年报发现，香飘飘冲泡业务从2021岁首始显现疲态，营业收入的降幅从2021年的9.49%扩大至2024年的15.42%。

证据欧睿究诘数据，传统冲泡奶茶市集握续萎缩，市集领域从2012年的113亿元峰值下滑至2023年的76亿元，降幅达32.7%。与之酿成剖判对比的是，现制茶饮赛说念同期终了十倍级爆发式增长，从百亿级领域进步至千亿市集。

为稳当市集变化，香飘飘2023年推出“原叶现泡”手作燕麦奶茶等居品，2024年又推出了“原叶现泡+液体鲜奶”系列居品，包括“原叶现泡轻乳茶”和“原叶现泡奶茶”。

香飘飘在年报中露馅，原叶现泡轻乳茶居品的研发理念，是基于复刻线下茶饮店已流程市集考据得手的口味。

然而，通过师法复刻线下茶饮店的口味趋势也难以调停冲泡类奶茶在市蚁合的劣势，香飘飘2025年一季报傲气，其冲泡类居品的销售收入同比着落37.18%。

对此，香飘飘示意冲泡居品销售下滑与旺季出货周期镌汰、外部环境变化、渠说念端诞生调遣关系。

靠即饮业务“翻身”？

国内奶茶市集方法一忽儿万变，冲泡奶茶的市集份额连续被蚕食，香飘飘莫得坐以待毙，在2018年建议“双轮驱动”计谋，即在沉稳开拓固体杯装奶茶市集的同期，淘气拓展液体即饮奶茶市集，先后推出了 Meco果汁茶，兰芳园等系列居品，首创了“杯装果茶”这一新品类。

从面前来看，即饮业务算作香飘飘的第二弧线，增长较为剖判。

2024年，香飘飘即饮业求终了营业收入 9.73 亿元，同比增长8.00%；其中 Meco 果茶终了营业收入 7.80 亿元，同比增长 20.69%。

销量从2023年的2302.74万标箱增长至2024年的2559.49万标箱（1标箱为15杯），若按杯来盘算，香飘飘即饮类居品2024年卖出3.84亿杯，比2023年多卖出了3851.25万杯。

2025年一季度，香飘飘的即饮类居品销售收入同比增长13.89%。

香飘飘的即饮业务增速虽是公司面前唯独增长极，但仍濒临同类竞争和市集领域扩大的压力，与Meco果茶站在消失赛说念的还有元气丛林冰茶、果子熟了多多柠檬茶、东鹏果之茶等居品。

中商产业估计院发布的《2024-2029年中国茶饮料业深度分析及发展远景预计敷陈》傲气，2023年中国即饮茶市集领域869亿元，同比增长1.9%，2024年即饮茶市集领域将达882亿元。

另外，香飘飘即饮业务24.88%的毛利率仍处于较低水平，与冲泡业务44.40%的毛利率酿成剖判对比。香飘飘也指出，“跟着公司冉冉拓展即饮居品市集，季节性影响已有所缓解，但由于即饮居品的销售份额仍然较小，公司功绩仍濒临显赫的季节性风险。”

在市集布局方面，香飘飘在年报中示意，未来将进一步鞭策奶茶居品的健康化升级，推出“质价比”居品的同期，公司还将积极探索咖啡、即饮奶茶市集，进一步提高奶茶业务发展空间。

未来，能否提高即饮业务的盈利智商，或是决定香飘飘能否在奶茶界风风火火的关节要素之一。

电商毛利率垫底，华东大本营挑战重重

香飘飘在年报中屡次强调对新渠说念的拓展，“公司将针对特定渠说念居品销售性情，开采定制款居品，协同鞭策新兴渠说念的开拓。”

本色上，香飘飘在渠说念拓展方面还有较大提高空间。2024年，香飘飘电商渠说念的说明并欠安，终了营收1.86亿元，同比着落25.42%，与其他销售模式比拟，电商以26.97%的毛利率垫底，同比着落7.52%，即饮类和冲泡类居品在线上端的销量均呈双位数下滑。

对此公司评释称，电商渠说念营收着落主要系公司对电买卖务策略主动调遣，将电商平台由正本单一的销售职能转型为品销合一及新品牌栽培的定位，并将电商平台原有的部分 SKU 的销售升沉到经销商的线上渠说念。

再看线下端，2024年12月和2025年3月，香飘飘分离在杭州和成皆开设线下快闪店，并以招聘“制茶男团”算作店内的责任主说念主员，诱骗好多花消者赶赴列队打卡。

中国食物产业分析师朱丹蓬告诉期间周报，“未来中国通盘快消品的通盘这个词中枢竞争力皆是体面前产业链的齐全度上，香飘飘在这个时候节点开线下店仍是有点晚了，但若是香飘飘未来能作念到线上线下一体化商酌、线上与线下资源互融共通、线上与线下短板互补，应该对其品牌效应、领域效应、粉丝效应如故有一定的匡助。”

2024年，香飘飘在华东、华中、西南、西北、华北、华南等6个区域市集的营收均有下滑。

其中，华东算作唯独收入迈过10亿大关的区域市集，在2024年终了营收14.65亿元，同比着落了8.66%，除了在2023年营收呈正增长，此前2020年-2022年营收仍是畅通3年下滑。

同期，2024年，华东地区认真批发零卖的子公司盐城香飘飘、湖州香飘飘别出现较大领域的圆寂，圆寂数额为2959.45万元，4839.10万元。

大花消行业分析师杨怀玉以为，华东地区是新型茶饮品牌的主要战场，市集竞争浓烈，思要扭转瞬前边临的环境，香飘飘必须加大资源参预，优化渠说念布局，提高品牌知名度。“同期，香飘飘需要贯彻履行各异化竞争，推出合得当地花消者口味和需求的居品，打造各异化竞争上风，也要优化渠说念结构，提高渠说念落幕，训斥运营资本。”

此外，香飘飘还濒临产能鼓胀的问题，年报傲气，其湖州液体奶茶厂、天津液体奶茶厂、江门液体奶茶厂、成皆液体奶茶厂等4个工场的本色产能均未达到遐想产能的一半。

图源：香飘飘2024年报

关于渠说念方面的发展，香飘飘建议“将渠说念和经销商的良性健康发展放在首位，以时候换空间”的策略。

公司方面以为，2025 年是渠说念端诞生调遣的弥留技能，公司将在握续打造现存渠说念热销势能的基础上，积极开拓以零食量贩渠说念、会员店、餐饮渠说念等为代表的新兴渠说念；即饮居品将给与开箱奖励、“多口味缤纷三连杯”等销售策略。

杨怀玉以为，香飘飘思要败坏重围，关节在于革命居品，“推出健康化、新口味奶茶，提高方便性；同期拓展办公、户外场景，加强情谊与跨界营销，诓骗酬酢媒体诱骗年青花消者。”

针对公司主营业务发展及产能商酌等问题开云(中国)Kaiyun·体育官方网站-登录入口，期间周报向香飘飘发送了采访提纲，收尾发稿，未获取修起。