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　　华西证券发布筹议求教称，保管澳优（01717）“增合手”评级，2024-2026年收入预测由79/84/89亿元下调至77/81/85亿元；保管归母净利不变，归母净利为2.8/3.7/4.6亿元；保管EPS预测不变，EPS为0.16/0.21/0.26元。该行判断公司有望连续上半年的收入事迹改善趋势，其中羊奶粉收入有望连续上半年的双位数增长趋势，牛奶粉可能连续上半年的调节态势。字据新闻报说念开云(中国)Kaiyun·体育官方网站-登录入口，部分新国标产物在通过注册后对产物称号、产物标签等多方面进行了调节，企业关于品牌核情绪谋愈加可爱。

　　华西证券主要不雅点如下：

　　企业各异化和品牌化计谋调节想路显着

　　字据婴童智库的数据，部分新国标产物在通过注册后对产物称号、产物标签等多方面进行了调节。该行合计产物称号变更在于隆起品牌而非企业，如海普诺凯稚卓的商品称号由“珀淳”变更为“海普诺凯稚卓”；标签展示版面变更在于隆起品牌中枢特色，如飞鹤臻稚卓蓓标签上加多了认证神态“有机”。以上调节阐明企业关于隆起品牌和品牌标签的“大单品计谋”想路进一步明确。

　　那么基于以上计谋想路，并连合公司中报推崇，该行合计羊奶粉业务全年有望连续上半年的邃密推崇，全年保管双位数以上的较高增长；牛奶粉方面该行判断24年有望连续“牛羊并举”计谋下的能立多和海普诺凯业务整合（字据澳优官方公众号），判断全年连续中报的双位数下滑的趋势，期待经由24年的调节，公司牛奶粉业务在25年会迎来更积极的变化。

　　羊奶粉增长孝敬+存货拨备影响放松，全年详情味盈利改善

　　基于以上该行关于公司各个业务的判断，羊奶粉仍然是引颈公司收入和事迹增长的中枢业务，同期重迭判断新旧国标产物切换行业多数去库存调节在24年下半年基时刻域，该行瞻望公司存货拨备对毛利的影响有望显着放松，进一步鼓动全年详情味的盈利改善。

　　风险教导

　　腾达儿东说念主口数目合手续下跌风险；食物安全风险；原奶价钱变动风险；行业内竞争热烈带来的风险等。

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